白酒上市公司三季报纷纷报喜时，差等生 偏居一隅的金徽酒季降沦酒（603919.SH）沦为“差生”。

整体来看，度净前三季度，为白金徽酒营收同比增加16.42%至15.61亿元；归属净利润同比缩减12.08%至2.14亿元。差等生但仅看第三季度，金徽酒季降沦酒金徽酒实现营收3.36亿元，度净同比降9.12%，为白环比减少35．39%；归属净利润仅185万元，差等生同比降96.68%，金徽酒季降沦酒环比减少96．06%。度净

对于第三季度业绩大跌原因，为白金徽酒解释主要是差等生本期受甘肃、陕西疫情多点反复频发的金徽酒季降沦酒影响，营业收入减少的度净同时市场开拓费用、广宣费用、消费者运营费用投入较上年同期增加。

对应来看，其销售费用由上半年的1.99亿元增加至2.77亿元，管理费用由1.06亿元增加至1.69亿元。与此同时，金徽酒第三季度短期借款多出5705.67万元。

三季报显示，金徽酒超7成的营收来自于甘肃东南部、兰州及周边地区、甘肃中部、甘肃西部等甘肃省地区。

其产品分为低、中、高三档，以此分出厂价30元/500ml以下、30元至100元/500ml、100元/500ml以上三个产品标准。在产品结构上，金徽酒高档酒为营收主力。1至9月，金徽酒高档、中档、低档产品分别实现营收10.31亿元、4.89亿元、1981.59万元，同比增长17.98%、11.81%、68.03%。

实际上，三季度金徽酒高档酒营收增速有所放缓，上半年，金徽酒高档产品营业收入7．55亿元，同比增长达30.50%。

走进作为白酒传统消费旺季、春节备货季的四季度，各家酒企进入冲刺阶段。业内人士认为，由于前三季度的整个社会库存过高，白酒市场动销不足，因此第四季度库存压力可能会加剧。三季报显示，金徽酒账上存货涨至14．56亿元。

三季报公布前，金徽酒控股股东由复星系下的重新变更为亚特集团。

9月2日公告，豫园股份及其一致行动人海南豫珠与亚特集团及其一致行动人陇南科立特分别签署《股份转让协议》，豫园股份、海南豫珠将其合计持有的金徽酒股份6594.38万股（占公司总股本的13%）以29.38元/股合计19．37亿元转让给亚特集团、陇南科立特。

股份协议转让完成后，公司控股股东将由豫园股份变更为亚特集团。资料显示，接盘方亚特集团、陇南科立特背后为金徽酒原实控人、甘肃富豪李明。

时间拨回2020年5月，亚特集团与豫园股份签署《股份转让协议》，以12.07元/股的价格协议转让其持有的金徽酒1.52亿股（占总股本30%），交易金额为18.37亿元。

两年半后减持，豫园股份表示，出售金徽酒部分股权有利于促进解决同业竞争问题，把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。

二级市场上，复星系入主两年中，金徽酒股价一路上涨，由接手前的10元水平一路涨至去年6月53.72元/股的高点。而复星系“撤离”后，金徽酒股价也持续向下，截至10月26日收盘，金徽酒报收21.49元/股，跌2.63%，较去年最高点已经跌去60%。

虽然业绩承压、股价下行，10月26日，华鑫证券、东亚前海证券等对金徽酒予以买入评级。近90天内，共有17家机构对金徽酒给出买入或增持评级。

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