原标题：衰退后降息预期升温！衰退萨默斯：美联储别犯1970年代的后降错误

来源：华尔街见闻

继竭力警告通胀会失控、衰退会发生后，息预萨默斯又给美联储打预防针：当衰退来临，期升决策者应当避免过早地采取宽松措施。温萨

周五，默斯美联前美国财长部长、储别错误现哈佛大学教授萨默斯（Lawrence Summers）在媒体访谈节目中说道，犯年对于政策制定者来说，衰退重要的后降是让任何即将到来的美国衰退都能起到抑制通胀的作用，并避免上世纪70年代犯下的息预错误。

萨默斯表示：

如果我们要经历一段痛苦时期，期升那么确保我们确实能杀死通胀这条巨龙将是温萨非常重要的。

有很多失败的默斯美联例子，上世纪70年代是储别错误一个典型，当时政策制定者所做的事情就好比，在感觉良好的时候，就停止了抗生素，即使10天的疗程还没有结束。

萨默斯的这番表态正值市场对美联储加息预期降温，明年降息预期升温之际。在美国本轮货币政策周期中，萨默斯频频发出警告，并多次抨击美联储政策滞后，低估了形势的严重性。

去年，当美联储还在坚持“通胀暂时论”的时候，萨默斯就认为美国疫情后推出的大规模财政和货币刺激措施，终将导致通胀失控。到了今年，当鲍威尔还在坚持能够实现“软着陆”，耶伦坚持美国经济衰退“并非不可避免”的时候，萨默斯已经笃定，经济衰退几乎是不可避免的。

本月，在接受媒体采访中，萨默斯提到，一个令人沮丧的事实是，当失业率低于4% ，而通胀率高于4% 时，经济衰退总是会在两年内发生，“从历史上看，当我们遇到严重的通货膨胀时，我们实际上从来没有避免过经济的严重衰退。”

在最新访谈中，萨默斯重申了他的观点，即美国经济衰退在未来两年内几乎是确定无疑的，而且“真正的风险是，衰退会更早到来”。

那么经济会衰退到什么程度？

周一（6月20日），在伦敦的一场演讲中，萨默斯表示，美国五年失业率需要保持5%以上才能遏制处于四十年最高水平的通胀率。换而言之，需要两年失业率达到7.5%，或五年失业率6%，或一年失业率达到10%。

这一失业率水平与美联储的预期有着巨大的差距。在本月公布的最新展望中，美联储预计，到明年通胀将从目前的6%以上下降到3%以下，到2024年回到接近2%的目标水平，同时失业率从目前的3.6%上升到2024年的4.1%。

最新采访中，萨默斯认为，衰退程度将取决于通胀根深蒂固的程度，如果某些价格上涨被证明是“暂时的”，那么需要承受的痛苦就会少一些。

萨默斯预计，下一场衰退的破坏性不太可能像2020年疫情爆发初期或2008年金融危机时那么严重。

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