招银国际：维持青岛啤酒股份买入评级 目标价上调至89.9港元

招银国际发布研究报告称，国际股份港元维持（00168）“买入”评级，维持目标价由86港元上调4.5%至89.9港元。青岛据渠道调研，啤酒评级公司7-9月销量预计同比增长10%+，买入目标主要驱动因素包括：今夏天气炎热，价上节庆需求较旺盛（中秋期间部分罐装产品被作为礼品）、调至居家场景下的国际股份港元消费需求持续增长、消费力下降背景下部分消费者由白酒转为消费啤酒以及2H21较低的维持基数。

报告中称，青岛看好公司整体H2业绩保持良好势头，啤酒评级低档产品在各地市场继续出清，买入目标销售结构升级持续。价上原材料价格上涨势头趋缓，调至预计期内毛利率有望修复至20H2的国际股份港元水平。另由于旺季促销需要，该行夏季销售费用投入将有所增长。

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